Le piège de la chasse aux rendements en bourse
Chasser les rendements passés coûte plus cher que les frais de gestion.
Résumé en 30 secondes
La plupart des investisseurs sous-performent le marché parce qu'ils achètent des fonds après une hausse et revendent après une baisse. Ce comportement génère un « écart de performance » de 1,5 à 2 % par an, dépassant souvent le coût des frais de gestion. En extrapolant les résultats récents, les épargnants investissent dans des actifs surévalués dont les rendements futurs espérés sont plus faibles. Pour surpasser l'investisseur moyen, il suffit de choisir une stratégie diversifiée compatible avec sa tolérance au risque et d'y conserver son capital sur le long terme.
Concepts clés
L'écart de performance« Performance Gap »
Il s'agit de la différence entre le rendement théorique d'un fonds et le rendement réellement perçu par les investisseurs. Cet écart naît d'un mauvais timing : les investisseurs injectent du capital après de bonnes performances et retirent leurs fonds après une période défavorable.
L'écart de rendement du fonds ARK Innovation
Entre son lancement et mai 2023, le fonds ARK Innovation géré par Cathie Wood a affiché un rendement temporel globalement positif. Pourtant, l'investisseur moyen dans ce fonds a subi des pertes financières à deux chiffres en rendement dollar. Attirés par les performances exceptionnelles du fonds durant sa hausse, les épargnants y ont injecté leurs capitaux au sommet. Lorsque le fonds a ensuite chuté, les retraits massifs ont concrétisé de lourdes pertes.
L'illusion de l'extrapolation des rendements
Les investisseurs tendent à projeter les performances récentes dans le futur. Ils achètent des fonds surévalués lorsque leurs rendements futurs espérés sont faibles, puis revendent sous le coup de la panique lorsque les prix baissent et que le potentiel de rebond est pourtant plus élevé.
Le coût du mauvais timing face aux frais
Bien que les frais de gestion fassent l'objet d'une grande attention, les erreurs de timing commises par les investisseurs leur coûtent généralement plus cher chaque année que les frais d'un fonds géré activement.
Action de 5 minutes
Auditer sa tolérance aux baisses de marché
- Notez la perte maximale en pourcentage subie par votre portefeuille lors du dernier repli des marchés.
- Identifiez si cette baisse vous a incité à vendre des actifs, à stopper vos versements ou à changer de fonds.
- Définissez une répartition d'actifs équilibrée que vous vous engagez à conserver sans arbitrage pendant au moins 5 ans.
ExempleSi une baisse de 20 % a provoqué de l'anxiété dans le passé, réduisez la part d'actifs volatiles pour stabiliser votre portefeuille et éviter les ventes émotionnelles.
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